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投资重心

商管野心执续郑重，母公司重启好意思元债融资，看守“买入”评级

新城控股发布2025年5月野心简报，公司销售鸿沟着落，销售排行有所着落，商管野心默契优秀，房钱收入保执双位数增长。公司举座野心郑重，贸易出租率看守高位，母公司新城发展重启好意思元债融资，咱们看守盈利预测，预测2025-2027年归母净利润差别为10.5、15.0、17.5亿元，EPS差别为0.5、0.7、0.8元，面前股价对应PE差别为29.1、20.3、17.4倍，公司出租物业增长势头较好，看好公司业务结构调遣后盈利才略回升，看守“买入”评级。

销售鸿沟减弱，销售排行有所着落

2025年5月，公司扫尾协议销售金额19.73亿元，同比减少51.90%；扫尾销售面积25.26万平日米，同比减少56.12%。公司1-5月累计协议销售金额88.36亿元，同比着落55.27%，累计协议销售面积113.86万平日米，同比着落58.40%。公司举座销售鸿沟减弱，销售金额在克而瑞榜单排行第44；其中5月单月公司销售金额和面积差别为19.7亿元、25.3万方，同比差别着落52%和56%。

商管野心郑重，运营收入同环比进步

为止2025年5月末，公司执有已开业+惩处输出的吾悦广场共174座，较2024年同期增多13座，商管鸿沟执续膨胀。为止2025年5月末，公司出租物业总建面达1604万方，公司1-5月累计扫尾贸易运营总收入53.74亿元，同比增长12.0%，其中5月单月房钱收入11.0亿元，同比增长9.6%。公司2025年5月公司贸易运营总收入为11.78亿元,环比进步3.79%，同比进步9.58%。

母公司重启好意思元债融资，近两年民营房企首例境外发债2025年6月12日，新城控股母公司新城发展告示得手刊行3亿好意思元优先单据，票面利率定为11.88%，债券期限为3年期，资金将用于回购两笔行将到期的旧好意思元债：（1）2025年7月到期的3亿好意思元单据（利率4.45%），收购价985好意思元/千好意思元面值；（2） 2025年10月到期的3亿好意思元单据（利率4.625%）。这次刊行是近两年来首家民营房企重启境外好意思元债融资，簿记认购超8.8亿好意思元。

风险提醒：计谋调控风险，三四线城市技俩去化风险，吾悦广场拓展不足预期。

说合证据信息：

证券说合证据：《新城控股（601155.SH）：商管野心执续郑重，母公司重启好意思元债融资》

对外发布时间：2025年6月16日

证据发布机构：开源证券说合所

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