① 超低利率期间已毕！好意思联储“传声筒”：特朗普贸易、外侨战术成为2025年降息要津

素有“好意思联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos最新发布文章暗示，好意思国超低利率期间可能还是已毕，若好意思联储觉得中性利率已上升，可能会在额外长一段时候内罢手降息。他强调，特朗普的贸易和外侨战术将会冲击2025年降息决策。《华尔街日报》文章讲授，“中性利率”即保管经济充分服务和舒适通胀的利率，无法笔直不雅察到。相背，经济学家和战术制定者字据经济行动推断出它。要是假贷和支拨建壮，价钱压力上升，当前利率必须低于中性利率。要是假贷和支拨疲软，通胀正在消退，利率必须高于中性利率。好意思联储官员每个季度都会预测永恒利率水平，这本色上是他们对中性利率的预计。中值预测从2012年的4.25%着落到2019年的2.5%。该预测一直保合手在这一水奏凯到2023年，但在本年悉数四个季度的预测中都稳步上升——上周三发布的预测为3%。

星展银行邓志坚：上周，好意思股等多个财富类别经验了“过山车”式的大涨大跌。值得缓和的是，好意思联储公布利率决议后，好意思股险些抹去选举日以来的悉数涨幅。前期商场逻辑主要围绕特朗普叙事，当今好意思联储是否能重夺主导权？其实一直很难说好意思联储空泛主导权。仅仅已往加息周期戛然则止，都把问题颓败于特朗普。那时确乎不具备降息的必要条目，是以好意思联储倏得降息，确乎有被特朗普阁下的嫌疑。但当今好意思联储得胜遏止通胀后，鲍威尔的泰斗性还是远超已往。是以，计算鲍威尔的算计应该不会被阁下，降息周期将会延续。

② 好意思股上周大跌 好意思股驰名分析师：恰是抄底科技股的好时机！

好意思股周一收高，科技股领涨。上周，好意思联储的一套“鹰派降息”操作打得好意思股投资者措手不足，标普500指数上周三大跌2.95%，不少科技股巨头遭到抛售。但好意思股科技股驰名“多头”分析师韦德布什证券全球时间斟酌诳骗丹·艾夫斯（Dan Ives）在秉承采访时暗示，东说念主工智能时间的蜕变才刚刚驱动，上周科技股的抛售赶巧为投资者提供了一个有诱骗力的买入契机。他觉得，科技股牛市将合手续五到六年，而当今才刚刚插足第三年。他仍然强项看好好意思股科技股巨头，并计算所谓的“七巨头”科技股仍然将迎来建壮的一年。他还残忍投资者缓和其它可能从东说念主工智能牛市中受益的公司，包括大型软件公司。他补充说，好意思国当选总统特朗普的新政府来岁可能会支合手好意思股科技股，因为特朗普可能会推出减轻监管的战术，允许科技公司进行更多的并购。另外，他觉得最大的受益者可能是特斯拉，因为自动驾驶是改日，当今马斯克和特朗普之间的“昆玉情”黑白常进击的……这仍然是2025年最佳的东说念主工智能押注之一。他暗示，仅自动驾驶汽车的估值就高达1万亿好意思元，他觉得特斯拉的估值可能会达到2万亿好意思元以致更多。

星展银行邓志坚：科技股的盈利预期仍然处于悉数行业第一位，是以仍然看好科技股。举座好意思股当今的PE为26.7倍，改日3年盈利的增常年率达到11%，但3年预期PEG仍然偏高，为1.8。然则，科技股的PE即便高达42倍，但3年预期盈利增常年率高达20%，3年PEG低至1.3。其中半导体的面前PE高达52倍，3年盈利增常年率高达40%，但PEG却低至0.5。是以，科技股的估值仍未都备反应改日的盈利增长。

东北证券首席投资照管人郭峰：A股科技股更多体现的是自主可控和新质出产力，AI+将成为来岁投资的进击干线。

③ 嘉年华邮轮2024财年净利19.16亿好意思元 扭亏为盈

嘉年华邮轮周末发布的财报显露，公司2024财年净利润为19.16亿好意思元，同比加多2689.19%；营业收入为250.21亿好意思元，同比加多15.88%；每股基本收益为1.50好意思元。从财富欠债表来看，公司总欠债398.04亿好意思元，其中短期债务17.01亿好意思元，财富欠债比为1.24，流动比率为0.30。贬抑12月22日，有22家机构对嘉年华邮轮目的价作念出预测，目的均价为27.66好意思元，其中最低目的价为17.27好意思元，最高目的价为32.00好意思元。昨天高盛也将嘉年华的目的价从32好意思元调高到35好意思元，保管“买入”评级。

星展银行邓志坚：好意思股第四季度财报其实还是开启，在第一轮发布的19只个股中，有两家非必需浪掷中的旅游餐饮企业，其中嘉年华邮轮CCL知道特出，股价创出三年以来的新高。公司第四财季营收59.3亿好意思元，创出历史最高的四季度营收，也创出历史最高年收入250亿好意思元。同期，嘉年华连结三个季度录得盈利，也终于已毕了四年的蚀本，2024年全年盈利19亿好意思元。概括历史来看，嘉年华在疫情前十年的每年盈利均值为20.7亿，本年的盈利还是达到均值的92%，算是基本回反平素水平。11月Markit服务业PMI大幅反弹至58，这也助证了服务业需求的增长。

东北证券首席投资照管人郭峰：A股浪掷板块是战术主要发力点，浪掷股值得缓和。

国泰君安证券2025年度策略（2024-12-20发布）：2024年浪掷行业呈现弱复苏态势，计算2025年，决策层有望进一步加大浪掷刺激力度，举例通过至极国债陆续扩大浪掷品以旧换新的范围与领域‌，助力浪掷商场企稳复苏，要点缓和优质成长、以旧换新、供需优化三条干线。

④ “特朗普2.0”到来 华尔街都声唱多好意思股地区银行股

由于特朗普快活营造更友好的监管环境，华尔街看好地区银行股在2025年的知道。Piper Sandler的分析师Nathan Race暗示，“谈判到营收增长的后劲和每股收益预期的正面修正，咱们觉得要点将围聚在2025年的斥地上，计算并购远景将成为第四季财报季斟酌的焦点。”摩根大通的Anthony Elian也暗示，对地区银行2025年的远景感到饱读动。他暗示，银行股的下一波高涨可能会受到特朗普战术、行业贷款增长、减轻经管和并购行径回想等要素的推动。他对2025年地区银行板块的首选股包括：阿莱恩斯西部银行、第一公民银行股份、Pinnacle Financial Partners。另外，Raymond James分析师Michael Rose暗示，看好那些有望从减轻监管环境、正运营杠杆和收益率弧线趋陡中获益最多的银行。巴克莱分析师Jared Shaw对2025年银行业远景的预测与卖方同业大体一致：成心于增长和并购的宏不雅经济环境，以及净息差远景乐不雅。他觉得，跟着几个季度的功绩反应宏不雅布景改善，投资者将陆续插足这个领域。

星展银行邓志坚：特朗普成见为金融企业松捆，是以投资者属意于特朗普挑战巴塞尔条约III的商定，将银行一级老本满盈率着落，为银行提供更多流动资金。要是银行流动资金充裕，下一步将要看利率走势。要是保合手降息，收益率弧线将会变得笔陡。银行借短贷长的技能，在利率弧线笔陡时更能普及息差收入。但要是降息放缓，辱骂债息差无法拉开，银行息差收入将保合手近况，盈利升幅则有限。

东北证券首席投资照管人郭峰：分成派息撑合手国内银行股股价。A股年末蓄势整理，为春季行情作念准备，立场偏向价值低估，题材股陆续落潮。

⑤ 本田日产崇拜晓谕启动清除谈判

日本汽车制造商本田汽车公司和日产汽车公司昨天共同晓谕，两边已就清除事宜签署宽恕备忘录，将崇拜开启清除谈判。二者将以共同出资竖立一家控股公司、两边均当作该控股公司子公司的形式进行清除。本田将主导新体制，包括领有过半的董事会席位。两边算计于2025年6月达成最终条约，控股公司的董事会朝上半数成员将由本田提名，包括首席引申官。控股公司将由本田合手股过半，算计于2026年8月上市，本田和日产将随之退市。这一清除将创造出仅次于丰田汽车和人人汽车的全球第三大汽车集团，这将是自2021年竖立Stellantis以来最大的行业重塑来去。

星展银行邓志坚：这两家日本汽车巨头的清除，天然仅仅在谈判，但其实两边都相等盼愿达成。但所谓的清除，并不是会通为一家公司，而是结伴建设一家新公司，让本田和日产成为旗低品牌。这个决议反应出两家企业背后的鼓舞思获取对方上风，但又不思毁掉本身权益。何况，本田和日产的目的群体高度相似，产物基本一双一双标，商场险些相通，却都在面对商场份额萎缩的挑战。音讯所指的决议难以为两个品牌取得协同效应。即使在出产规画上可能具有领域上风，但毕竟两个品牌又孤苦出产，难有成果普及空间。除非学习丰田的TBS和丹纳赫的DBS精进交易处置体系，即使不同品牌也可进行资源和信息分享。暂时只看到这两家清除即使加上三菱品牌可能会成为第三大产能车企，却未能见到上风互补。

东北证券首席投资照管人郭峰：战术猖狂提振浪掷，重迭近期汽车商场增速较好，A股汽车板块或迎阶段性契机。

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