零食赛说念，正在复苏。

1 月 21 日，三只松鼠表示了 2024 年的事迹预报，预报表露，瞻望阐述期内公司兑现营收 102 亿元至 108 亿元，同比增长 43.37% 至 51.80%；兑现净利润 4.0 亿元至 4.2 亿元，同比增长 81.99% 至 91.09%。

拉长周期来看，这是三只松鼠继 2019 年营收毒害百亿后，时隔五年再次营收毒害百亿。

与其他零食企业对比，三只松鼠交出的这份收货单，可谓亮眼。天然行业驱动复苏，但部分零食企业依旧处在"泥潭"之中。举例零食巨头的良品铺子 2024 年龄迹同比由盈转亏，来伊份也一样堕入亏蚀。

值得驻扎的是，天然三只松鼠 2024 年龄迹可圈可点，但其事迹预报表示后，三只松鼠的股价却不涨反跌，1 月 22 日收盘，三只松鼠股价大跌 7.23%。轨则最新收盘，三只松鼠市值为 130 亿元。

百亿营收背后的隐患

股价走势时常体现出了成本市集关于公司将来发展的预期。

从这少许来看，2024 年财报预报表示后股价重挫 7%，标明成本市集关于三只松鼠将来发展的预期并不乐不雅。

原因大致和三只松鼠第四季度财报联系。据悉，三只松鼠在前三季度的累计营收和净利润诀别为 71.69 亿和 3.412 亿，如果按照财报预报中的下限值来计较，2024 年四季度三只松鼠的营收约为 31 亿，净利润约为 6000 万。

2023 年四季度，三只松鼠兑现营收和净利润 25.12 亿和 5016 万，鄙俚计较，2024 年四季度其营收和净利润增速诀别为 23.4% 和 19.6%。

要知说念，在 2024 年前三个季度中，三只松鼠的营收增速诀别为 91.83%、43、93% 和 24.03%，净利润增速则诀别为 60.8%、51.21% 和 221.89%，对比后不错昭着看到，2024 年四季度三只松鼠的事迹增速昭着放缓。

往常的 2024 年，三只松鼠凭借"全品类 + 全渠说念"吩咐兑现了全面复苏。

全渠说念方面，2024 年三只松鼠将资源歪斜到了抖音上，上半年三只松鼠以抖音、天猫系、京东系等为主的第三方电商平台营业收入 40.90 亿元，其中抖音的营收高达 12.24 亿元，同比增长 180.73%。然而，抖音天然是一个新的增长渠说念，但实质上照旧靠流量作念贸易，三只松鼠依旧需要为"买量"付出千里重代价，轨则 2024 年三季度，三只松鼠的销售用度为 12.94 亿，客岁同时的销售用度为 8.244 亿。

全品类方面，据媒体报说念三只松鼠正在加速布局和孵化如超大腕、东方颜究生、巧可果、围裙大姨等新品牌，涵盖包括粗浅速食、登科滋养、巧克力、预制菜等多个限制，但这些新业务的营收占比还不高。从 2024 年半年报来看，三只松鼠的主营居品分为坚果、空洞、其他主营业务和烘焙，其中涵盖了这些新布局业务的"其他业务"在 2024 年上半年的营收为 7.188 亿，营收的占比为 14.17%。

举座而言，仅从三只松鼠表示的这份财报预报来看，天然 2024 年全年营收再度毒害百亿大关，但其四季度事迹增长的势头一经昭着放缓了，再商量三季度的各项数据，"全品类 + 全渠说念"吩咐带来 2024 年的事迹高增长，但在 2025 年一样也存在留心大的不细则性。

200 亿元筹谋难兑现

在营收重回百亿后，三只松鼠定下了 2026 年营收 200 亿的筹谋。

不行否定，即便四季度增速下滑，三只松鼠在 2024 年的发扬还黑白常亮眼，但要在 2026 年达成 200 亿营收依旧有很浩劫度。

之是以这么说，主淌若基于三点原因。率先，三只松鼠 2024 年的事迹增长主淌若抖音这个新渠说念带来，但历程了一年的成立，抖音显着不行能还像 2024 年那样带来如斯高的营收增量，如果莫得布局新的平台，不错预见将来几年三只松鼠的线上增速将会镇定放缓。

况且，现在抖音本身的增长也在放缓。在 2024 年 9 月举行的抖音电商作家盛典上，抖音电商总裁魏雯雯表示，往常一年，抖音电商的 GMV 同比增长 46%。要知说念，在 2022 年和 2023 年，抖音电商 GMV 的增速然而诀别达到了 320% 和 80%。

其次，现在量贩零食一经成为零食销售的主流渠说念之一。据《2023 中国零食量贩行业蓝皮书》表露，2021 — 2023 年，寰宇量贩零食门店数目从 2500 家增长至 2.5 万家（瞻望值，2023 年 10 月为 2.3 万家），门店数目增长了 1000%；到 2025 年，寰宇量贩零食门店数目预估将达到 3 万家。而三只松鼠此前并莫得布局量贩零食渠说念，主流渠说念的缺失也让其很难在 3 年里达到 200 亿营收的筹谋。

天然，三只松鼠也发现了本身在量贩零食渠说念的缺失，在表示 2024 年三季报时，三只松鼠高调文书将"杀入"量贩零食渠说念：拟以不向上 2 亿元收购湖南爱零食科技有限公司的限制权或相关业务及财富；据媒体先容，爱零食为量贩零食巨头，在四川等多个省份一经开出 1800 多家门店。不外，爱零食终究仅仅方位性的量贩零食巨头，跟零食很忙、赵一鸣等巨头有不小差距，三只松鼠念念要借爱零食解围难度不小。

终末，现在零食市集一经投入存量博弈阶段，莫得了行业红利行为援手，三只松鼠念念要兑现筹谋难度颇大。

据媒体统计，2023 年闲隙食物行业总营收为 755.45 亿元开yun体育网，同比增长 4%，营收增长接近停滞，闲隙零食举座投入微增市集的存量竞争阶段。在这么的配景下，如果三只松鼠要在 2026 年兑现 200 亿营收筹谋，则必须从其他的零食企业中霸占市集份额，面对的外部竞争将会更大。